Источники запрошенных ESG-рейтингов

Место в экосистеме

Публичная независимая оценка, выраженная в виде ESG-рейтинга / оценки / рейтинга устойчивого развития.

В данном разделе описываются рейтинги/оценки, присвоенные на контактной («запрошенной») основеДанный раздел и представленное описание не относятся к различным рэнкинговым, скоринговым и индексным продуктам в сфере устойчивого развития., т. е. при наличии договорных отношений (и в большинстве случаев — доступа к конфиденциальной информации) с оцениваемым лицом.

На основании утвержденной методологии и правил/процедур организация/агентство/провайдер присваивает ESG-рейтинг / оценку / рейтинг устойчивого развития (далее — рейтинг) оцениваемому лицу в соответствии с утвержденной им рейтинговой шкалой (рейтинг может выражаться цифровым, буквенным или символьным атрибутом принадлежности к группе/классу).

Организация/агентство, которое присваивает ESG-рейтинги / оценки / рейтинги устойчивого развития на контактной («запрошенной») основе, т.е. при наличии договорных отношений (и в большинстве случаев — доступа к конфиденциальной информации) с оцениваемым лицом и в соответствии с принятой шкалой и с использованием символьных обозначений.

Рейтинг не относится к верификации финансовых инструментов устойчивого развития. Кроме того, наличие рейтинга не позволяет автоматически признать заемные средства (публичный и (или) непубличный долг) рейтингуемого лица соответствующим критериям зеленого/социального/устойчивого финансирования.

Рейтинг также не относится к различным рэнкинговым, скоринговым и индексным продуктам в сфере устойчивого развития, которые предполагают анализ ограниченного набора открытых данных. Он также не относится к категории ESG-данных.

Запрошенные ESG-рейтинги/оценки помогают внешним контрагентам (поставщикам, кредиторам, клиентам, государственным органам) оценить уровень ESG-зрелости рейтингуемого лица, уровень его соответствия лучшим практикам / минимальным стандартам устойчивого развития, качество системы управления ESG-рисками и иные характеристики, а также оценить возможность формировать ответственную цепочку поставок у контрагентов, которые работают с рейтингуемым лицом. При этом определение ESG-рейтинга и набор оцениваемых характеристик могут существенно отличаться в зависимости от методологии провайдера.

В свою очередь для самой оцениваемой организации ESG-рейтинг может использоваться как инструмент самооценки/аудита, инструмент взаимодействия с контрагентами (включая, но не ограничиваясь, кредитными организациями, потребителями, поставщиками), с помощью рейтинга компания транслирует рынку уровень своих репутационных рисков, также рейтинг выступает инструментом маркетинга и PR.

Как в России, так и в мире ESG-рейтинги (в отличие от кредитных) отличает низкая степень взаимной корреляции, что обусловлено различиями в наборе используемых данных, методологических подходах, весовых коэффициентах и определении самого рейтинга.

Формально на текущий момент в России деятельность по присвоению ESG-рейтингов не является регулируемой и не подлежит какой-либо форме лицензирования, однако фактически на российском рынке запрошенных ESG-рейтингов доминируют кредитные рейтинговые агентства, которые являются организациями, поднадзорными Банку России. Согласно Федеральному закону от 13 июля 2015 г. № 222-ФЗ «О деятельности кредитных рейтинговых агентств в Российской Федерации, о внесении изменения в статью 76.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации» ESG-рейтинги представляет собой дополнительную услугу кредитного рейтингового агентства (агентства «вправе оказывать дополнительные услуги по оценке деятельности организаций, в том числе присвоению рейтингов, отличных от кредитных рейтингов»).

В будущем нельзя исключать прямого регулирования сферы присвоения ESG-рейтингов.

Функции и задачи

Процесс присвоения ESG-рейтингов/оценок по запрошенной схеме в общем виде состоит из следующих этапов (однако конкретный набор этапов зависит от конкретного провайдера).

1. Запрос рейтинга/оценки со стороны рейтингуемого лица.
2. Направление анкеты от агентства рейтингуемому лицу.
3. Заполнение анкеты / верификация этих данных со стороны рейтингуемого лица.
4. Анализ представленной информации в соответствии с процедурами и методологиями провайдера оценки.
5. Запрос дополнительной информации и проведение рейтингового интервью (при необходимости).
6. Подготовка отчетных материалов по рейтингу/оценке.
7. Проведение комитета и вынесение итогового решения по рейтингу.
8. Уведомление рейтингуемого лица о присвоенном рейтинге и направление пресс-релиза для проверки полноты и достоверности используемой информации.
9. Публикация рейтинга (если получено подтверждение, что недостоверность и неполнота отсутствуют).
10. Периодический мониторинг рейтинга.

Методы и механизмы

Ключевым документом, который определяет порядок присвоения «запрошенных» ESG-рейтингов/оценок является методология провайдера рейтинга/оценки. На российском рынке принята практика максимального раскрытия методологических подходов.

Наряду с методологией, порядок, процедура присвоения ESG-рейтинга/оценки, включая взаимодействие с оцениваемым лицом, регламентируется внутренними нормативными документами провайдера, в том числе теми, которые применяются к деятельности организации в целом.

Начиная с 2022 года ключевым документом для российского рынка, призванным гармонизировать подходы и методологии разных провайдеров, являются Рекомендации Банка России по разработке методологии и присвоению ESG-рейтингов (рейтингов устойчивого развития).

На международном уровне ключевым документом являются Рекомендации Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) для провайдеров ESG-рейтингов и данных (Recommendations for ESG Ratings & Data Providers).

Драйверы

Для российского рынка на текущий момент характерны следующие «драйверы» (т. е. факторы, систематически влияющие на рынок).

• И в России, и в мире рынок ESG-рейтингов/оценок характеризуется обилием провайдеров, использующих различные методологии, определения, набор факторов и веса.
• И в России, и в мире наблюдается дивергенция ESG-рейтингов/оценок вследствие широкого круга определений, методологий и других факторов.
• И в России, и в мире финансовые (и не только) регуляторы постепенно (пока преимущественно в форме мягкого регулирования) внедряют требования к провайдерам ESG-рейтингов, их процедурам, механизмам нивелирования конфликта интересов, уровню транспарентности, а в случае России — к самой методологии.
• В 2022 г. значительная часть иностранных провайдеров ESG-рейтингов/оценок понизила рейтинги российских компаний, либо отозвала их, либо выставила российским компаниям дополнительные факторы риска (в том числе страновой) вне зависимости от уровня развития ESG-практик в компании. Это послужило стимулом к развитию национальной системы ESG-рейтингования.
• Гармонизация отчетности об устойчивом развитии в мире и ее возможная стандартизация в России, а также выпуск различных рекомендаций Банка России в сфере устойчивого развития (включая Рекомендации Банка России по раскрытию публичными акционерными обществами нефинансовой информации, связанной с деятельностью таких обществ) косвенно оказывают влияние и на рынок ESG-рейтингов через формирование рекомендуемых тем и индикаторов.
• Отличием российского рынка ESG-рейтингов/оценок от зарубежных рынков является иной источник спроса на данный продукт (для России — сами оцениваемые лица, за рубежом — инвестиционное сообщество).

Ключевые тенденции

• На российском рынке запрошенных ESG-рейтингов доминируют кредитные рейтинговые агентства, что определяет специфику развития данного направления в целом.
• Ключевым событием 2023 г. стал выход Рекомендаций по разработке методологии и присвоению ESG-рейтингов (рейтингов устойчивого развития) Банка России. Данный документ зафиксировал не только набор требований процедурного характера к рейтингующим организациям, но и задал рамки для самих методологических подходов, включая набор базовых индикаторов.
• ESG-рейтинги/оценки упоминаются в ряде Рекомендаций Банка России, что косвенно поддерживает интерес компаний к данному инструменту.
• На текущий момент получение ESG-рейтинга/оценки формально не является обязательной процедурой для какого-либо рода деятельности / выхода на рынок и т. п., что ограничивает развитие данного направления.
• Дополнительно продолжается «конкуренция» запрошенных ESG-рейтингов с различными индексными, скоринговыми и рэнкинговыми продуктами, что также ограничивает развитие рынка.

Уровень зрелости

• Количество запрошенных ESG-рейтингов на российском рынке на осень 2023 г. можно оценить в пределах 50 (точные оценки дать не представляется возможным).
• Потенциал рынка можно оценить через количество компаний, выпускающих нефинансовую отчетность (в пределах 150 ежегодно).
• Точно оценить количество запрошенных ESG-рейтингов на европейских, американских и азиатских рынках не представляется возможным, но с учетом количества компаний, имеющих листинг на локальных биржах и нефинансовую отчетность, речь идет, скорее всего, о десятках тысяч.

Авторы секции

АКРА (Акционерное общество «Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство») — российское рейтинговое агентство, аккредитованное при Банке России. АКРА является приемлемым агентством для учета его кредитных рейтингов в пруденциальном регулировании финансовых организаций и управлении свободными денежными средствами Федерального казначейства (более 70 нормативных актов Банка России и Правительства Российской Федерации используют кредитные рейтинги АКРА). АКРА включено в перечень верификаторов сектора устойчивого развития Московской биржи, а также национальный перечень верификаторов инструментов устойчивого развития ВЭБ.РФ.

Валидация секции

Редакция от декабря 2023 года.